Авторизация

 

Регистрация

Восстановить пароль

ivkz.ru - поставки кпсэнг а frls

ВОЗМОЖНЫЕ И ДОПУСТИМЫЕ ОБЪЕКТЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ТОВАРИЩЕСТВА

В процессе принятия решения о создании инвестиционного фонда в форме инвестиционного товарищества инвесторы часто спрашивают, существуют ли какие-либо ограничения в отношении того, куда (в какие объекты) могут осуществляться вложения инвестиционного товарищества.

Деятельность инвестиционного товарищества регулируется Федеральным законом от 28 ноября 2011 года № 335-ФЗ «Об инвестиционном товариществе» (далее – «Закон об ИТ»). Соответственно, если какие-либо ограничения по объектам инвестирования инвестиционного товарищества и существуют, то они должны быть установлены указанным законом.

В соответствии с пунктом 1 статьи 3 Закона об ИТ по договору инвестиционного товарищества двое или несколько лиц (товарищей) обязуются соединить свои вклады и осуществлять, без образования юридического лица, совместную инвестиционную деятельность, направленную на извлечение прибыли. Вклады, которые товарищи объединяют с целью их дальнейшего инвестирования и извлечения из таких инвестиций прибыли, составляют общее имущество товарищей. Управлением общим имуществом товарищей (и в частности, его инвестированием с целью извлечения прибыли) занимается уполномоченный управляющий товарищ.

В соответствии с положениями статьи 7 Закона об ИТ управляющий товарищ вправе размещать денежные средства, входящие в состав общего имущества товарищей, на депозитах и банковских вкладах, предоставлять за счет указанных средств займы, вправе приобретать и отчуждать ценные бумаги российских эмитентов, ценные бумаги иностранных эмитентов, иные финансовые инструменты, акции (доли, паи) в уставных (складочных) капиталах российских организаций и иностранных организаций, инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов, доли в праве собственности на общее имущество товарищей.

Во-первых, отметим, что список действий, которые управляющий товарищ вправе производить с денежными средствами, составляющими общее имущество товарищей, и список объектов инвестирования, в которые могут быть направлены средства, составляющие общее имущество товарищей в соответствии со статьей 7 Закона об ИТ, являются исчерпывающими (далее мы еще вернемся к вопросу о том, насколько список объектов инвестирования, приведенный в статье 7, действительно является закрытым, исходя из Закона об ИТ в целом, но для начала отметим тот факт, что список сформулирован законодателем как закрытый).

Во-вторых, остановимся на объектах инвестирования, перечисленных в статье 7 Закона об ИТ, а также на двух потенциальных объектах инвестирования, не перечисленных в статье 7 Закона об ИТ, более подробно.

Акции и доли, паи в уставных (складочных) капиталах российских и иностранных организаций
Данная категория объектов инвестирования является для инвестиционных фондов, и в частности, инвестиционных товариществ, наиболее популярной на практике. Фонды предпочитают инвестировать именно в уставные капиталы портфельных компаний, поскольку такой способ инвестирования позволяет им приобретать над соответствующим активом контроль или, как минимум, влияние на его деятельность (и, соответственно, ее результаты).

При этом следует отметить, что пункт 2 статьи 2 Закона об ИТ устанавливает ограничение в отношении ценных бумаг иностранных эмитентов — они могут являться объектами инвестирования инвестиционного товарищества только при условии, что такие ценные бумаги могут быть допущены к размещению и (или) публичному обращению в Российской Федерации в соответствии с законодательством Российской Федерации о ценных бумагах. Пункт 2 статьи 2 Закона об ИТ противоречит положениям пункта 5 статьи 7 того же закона, который не обуславливает инвестирование в акции иностранных организаций соответствием таких ценных бумаг требованиям, предъявляемым для размещения или публичного обращения в Российской Федерации, а подразумевает, в том числе, инвестирование общего имущества товарищей ИТ в акции (доли в уставном капитале, паи) частных иностранных компаний, которые и не планируют размещение своих акций на организованных рынках ценных бумаг.

Пока противоречие между пунктом 2 статьи 2 и пунктом 5 статьи 7 Закона об ИТ не разрешено ни путем официального разъяснения, ни путем внесения изменений в Закон об ИТ, вопрос о том, может ли инвестиционное товарищество инвестировать в акции иностранных компаний, которые не отвечают требованиям, предъявляемым российским законодательством о ценных бумагах к размещению и (или) публичному обращению в РФ (в частности, в случае, когда такие ценные бумаги являются акциями частных компаний), остается открытым. Большинство участников инвестиционной деятельности склоняются к тому, что ограничения, указанные в пункте 2 статьи 2 Закона об ИТ, относятся к ценным бумагам, обращающимся на иностранных организованных рынках ценных бумаг, а пункт 5 статьи 7 Закона об ИТ разрешает инвестирование общего имущества товарищей в акции частных иностранных компаний, не обращающиеся на организованных рынках, без каких-либо ограничений. Однако следует иметь в виду, что это лишь толкование Закона об ИТ, причем не буквальное, а расширительное, не подтвержденное ни официальной позицией каких-либо государственных органов, ни судебной практикой.

Для учета прав на ценные бумаги, которые входят в состав общего имущества товарищей, уполномоченному управляющему товарищу депозитариями и держателями реестра открываются счета депо и лицевые «счета инвестиционного товарищества». Имена (наименования) участников договора инвестиционного товарищества при этом не указываются (пункт 2 статьи 10 Закона об ИТ). Уполномоченный управляющий товарищ выступает от имени и в интересах всех товарищей владельцем ценных бумаг, учет прав на которые осуществляется на счетах депо и лицевых счетах инвестиционного товарищества, самостоятельно осуществляет все права, закрепленные такими ценными бумагами, в том числе право голоса на собраниях держателей ценных бумаг, а также исполняет все обязанности, предусмотренные законом и связанные с владением указанными ценными бумагами. Уполномоченный управляющий товарищ вправе самостоятельно обращаться в суд с исками, связанными с осуществлением им прав и исполнением обязанностей по ценным бумагам, входящим в состав общего имущества товарищей (пункт 3 статьи 10 Закона об ИТ).

В список участников общества с ограниченной ответственностью, доля в уставном капитале которого входит в состав общего имущества товарищей, включаются сведения об уполномоченном управляющем товарище и индивидуальные признаки договора инвестиционного товарищества. Имена (наименования) других участников договора инвестиционного товарищества при этом не указываются (пункт 6 статьи 10 Закона об ИТ). Аналогично, в едином государственном реестре юридических лиц в качестве участника общества с ограниченной ответственностью должен указываться уполномоченный управляющий товарищ и индивидуальные признаки договора инвестиционного товарищества. Однако на практике добиться этого не просто. Как правило, регистрирующий орган указывает в ЕГРЮЛ в качестве участника ООО, доля в уставном капитале которого входит в состав общего имущества товарищей, просто уполномоченного управляющего товарища, без указания на то, что он действует в качестве управляющего товарища инвестиционного товарищества, от имени и в интересах всех товарищей такого инвестиционного товарищества, и индивидуальных признаков договора. Уполномоченный управляющий товарищ от имени всех товарищей участвует в управлении делами общества с ограниченной ответственностью и самостоятельно осуществляет все права и исполняет все обязанности участника такого общества (пункт 7 статьи 10 Закона об ИТ).

Предоставление за счет средств, составляющих общее имущество товарищей, займов
Предоставление займов является вторым по степени распространенности способом осуществления инвестиций инвестиционными товариществами. Это удобный и сравнительно несложный в оформлении способ инвестирования средств, составляющих общее имущество товарищей. Кроме того, он также позволяет инвестиционному товариществу (в лице уполномоченного управляющего товарища) получить в некоторой степени контроль или влияние на деятельность лиц, которым предоставляется финансирование – путем включения в договор займа обязательства заемщика согласовывать с займодавцем (или не осуществлять) определенные действия (сделки), либо путем заключения займодавцем специального договора с участниками (акционерами) заемщика в соответствии с пунктом 9 статьи 67.2 Гражданского кодекса РФ (далее – «ГК РФ»).

При этом необходимо помнить, что в соответствии с пунктом 7 статьи 3 Закона об ИТ стороны договора инвестиционного товарищества и другие лица не вправе размещать рекламу совместной инвестиционной деятельности, осуществляемой по договору инвестиционного товарищества. То есть важно, чтобы управляющий товарищ инвестиционного товарищества не рекламировал выдачу займов от имени инвестиционного товарищества и не привлекал таким образом потенциальных заемщиков, а искал их сам, по определенным критериям, установленным в инвестиционной декларации фонда.

Предоставление финансирования со стороны инвестиционного товарищества, в том числе в виде займов, должно соответствовать цели осуществления совместной инвестиционной деятельности, установленной пунктом 1 статьи 2 Закона об ИТ – реализация инвестиционных, в том числе инновационных, проектов, обозначенных в инвестиционной декларации фонда.

Из совокупности указанных выше норм можно прийти к выводу, что предоставление займов со стороны инвестиционных товариществ должно быть (1) адресным — заемщикам, которых «нашел» управляющий товарищ и в отношении которых он провел надлежащую проверку (в том числе на соответствие критериям, указанным в инвестиционной декларации фонда), и (2) на цели осуществления конкретных проектов, соответствующих инвестиционному фокусу фонда, обозначенному в его инвестиционной декларации.

Как правило, инвесторы предпочитают совмещать разные способы инвестирования, и в большинстве случаев это приобретение участия в уставных капиталах портфельных компаний и предоставление тем же портфельным компаниям займов. Однако, если участниками договора инвестиционного товарищества являются банки, для них более выгодной будет инвестиционная стратегия фонда, которая предполагает исключительно предоставление долгового финансирования. Это обусловлено наличием специального регулирования Центрального Банка РФ (далее – «ЦБ РФ») по вопросу формирования банками резервов на возможные потери по активным операциям, несущим кредитный риск. При участии банка в инвестиционном товариществе у банка возникают такие обязательства по резервированию, какие возникали бы при непосредственном (прямом) инвестировании банка в объекты инвестирования товарищества. Размер резервов, формируемых банками на возможные потери по ссудам, ссудной и приравненной к ней задолженности, существенно отличается от размера резервов, формируемых в связи с участием банков в уставных капиталах хозяйственных обществ,и это и обуславливает предпочтение банками инвестиционной стратегии, состоящей исключительно в предоставлении долгового финансирования.

Размещение денежных средств, представляющих собой общее имущество товарищей, на депозитах или банковских вкладах
Создавать инвестиционное товарищество исключительно для целей размещения денежных средств, представляющих собой общее имущество товарищей, на депозитах или банковских вкладах экономически невыгодно. Однако в периоды между инвестиционными сделками (например, между сделками по приобретению долей участия в уставных капиталах портфельных компаний или по предоставлению займов) размещение временно свободных денежных средств, представляющих собой общее имущество товарищей, на депозитах, банковских вкладах или банковских счетах с неснижаемым остатком является более чем целесообразным.

В соответствии с пунктом 1 статьи 10 Закона об ИТ при открытии уполномоченным управляющим товарищем банковского счета (депозита, вклада) с целью размещения на нем денежных средств, представляющих собой общее имущество товарищей, и осуществления операций с ними он обязан указывать, что действует в качестве управляющего товарища инвестиционного товарищества и индивидуальные признаки договора инвестиционного товарищества. Однако на практике найти банк, который готов включать такие указания в свой стандартный договор банковского счета (вклада, депозита), к сожалению, не просто.

Приобретение доли в праве собственности на общее имущество товарищей
Пункт 5 статьи 7 Закона об ИТ среди возможных объектов инвестирования инвестиционного товарищества указывает доли в праве собственности на общее имущество товарищей (и буквальное толкование данной нормы приводит к выводу, что здесь имеются в виду доли в праве собственности на общее имущество товарищей другого инвестиционного товарищества). Таким образом, Закон об ИТ относит доли в праве собственности на общее имущество товарищей других инвестиционных товариществ к допустимым объектам инвестирования инвестиционного товарищества наряду с ценными бумагами, долями в уставном капитале портфельных компаний, паями паевых инвестиционных фондов и т.п. Еще одно указание на допустимость участия инвестиционного товарищества (в лице уполномоченного управляющего товарища) в другом инвестиционном товариществе содержится в пункте 9 статьи 10 Закона об ИТ: «Зарегистрированным лицом в реестре участников договора инвестиционного товарищества, доля в праве собственности на общее имущество товарищей которого входит в состав общего имущества товарищей данного инвестиционного товарищества, является уполномоченный управляющий товарищ данного инвестиционного товарищества. При этом в указанный реестр включаются сведения об индивидуальных признаках договора инвестиционного товарищества. Имена (наименования) других участников данного договора при этом не указываются». Соответственно, и стороной договора инвестиционного товарищества, в котором участвует другое инвестиционное товарищество, будет указываться уполномоченный управляющий товарищ «участвующего инвестиционного товарищества» (с одновременным указанием на то, что он действует от имени товарищей инвестиционного товарищества, с указанием наименования такого инвестиционного товарищества и иных индивидуальных признаков договора инвестиционного товарищества, но без указания товарищей-вкладчиков «участвующего инвестиционного товарищества»). Это будет соответствовать требованиям пункта 3 статьи 3 Закона об ИТ, который устанавливает, что сторонами договора инвестиционного товарищества могут быть коммерческие организации, а также в случаях, установленных федеральным законом, некоммерческие организации. Указание в качестве стороны договора другого «договорного образования» (а именно – инвестиционного товарищества) в соответствии с пунктом 3 статьи 3 Закона об ИТ недопустимо.

Вышеизложенные пункт 5 статьи 7 и пункт 9 статьи 10 Закона об ИТ регулируют приобретение одним инвестиционным товариществом (в лице его уполномоченного управляющего товарища) доли в праве собственности товарищей другого инвестиционного товарищества, то есть инвестирование общего имущества товарищей первого инвестиционного товарищества во второе инвестиционное товарищество (объект инвестирования). Такое участие первого инвестиционного товарищества в другом инвестиционном товариществе является участием в качестве товарища-вкладчика второго инвестиционного товарищества. Закон об ИТ не упоминает ни в одной статье возможность участия одного инвестиционного товарищества в другом инвестиционном товариществе в качестве управляющего товарища. Скорее всего, это обусловлено тем, что участие одного инвестиционного товарищества в другом инвестиционном товариществе в качестве управляющего товарища не соответствует цели, ради которой инвестиционное товарищество создается – осуществление совместной инвестиционной деятельности товарищей. Совместная инвестиционная деятельность товарищей определяется статьей 2 Закона об ИТ как деятельность по инвестированию общего имущества товарищей в допускаемые федеральным законом и данным договором объекты инвестирования. Участие инвестиционного товарищества в управлении делами другого инвестиционного товарищества (функция управляющего товарища) не является инвестированием общего имущества товарищей.

Следовательно, одно инвестиционное товарищество может участвовать (в лице своего уполномоченного управляющего товарища) в другом инвестиционном товариществе только в качестве товарища-вкладчика.

Инвестирование в недвижимость
В список допустимых для инвестиционного товарищества объектов инвестирования, приведенный в статье 7 Закона об ИТ, недвижимое имущество не включено. При этом пункты 4 и 5 статьи 10 Закона об ИТ устанавливают порядок государственной регистрации прав на недвижимое имущество, приобретаемое и включаемое в состав общего имущества товарищей. Законодатель в статье 10 Закона об ИТ явно указывает на возможность приобретения инвестиционным товариществом недвижимого имущества, несмотря на то что статья 7 Закона об ИТ недвижимое имущество не упоминает. Это дает основания полагать, что установленный пунктом 5 статьи 7 Закона об ИТ перечень имущества, которое управляющий товарищ вправе приобретать за счет общего имущества товарищей, не является исчерпывающим.

В соответствии с пунктом 4 статьи 10 Закона об ИТ государственная регистрация прав на недвижимое имущество, вносимое в качестве вклада или приобретаемое по иным основаниям и включаемое в состав общего имущества товарищей, осуществляется на основании заявления уполномоченного управляющего товарища, полномочия которого проверяются органом, осуществляющим государственную регистрацию прав на недвижимое имущество и сделок с ним, на основании нотариально засвидетельствованных копий договора инвестиционного товарищества и дополнительных соглашений к нему. В Едином государственном реестре прав на недвижимое имущество и сделок с ним в разделе о собственнике недвижимого имущества, приобретенного инвестиционным товариществом, указываются индивидуальные признаки договора инвестиционного товарищества, наименование и место нахождения уполномоченного управляющего товарища, и вносится запись о том, что соответствующий объект недвижимости находится в общей долевой собственности участников договора инвестиционного товарищества, сведения о личностях которых и о долях в праве собственности на недвижимое имущество которых устанавливаются на основании данных реестра участников договора инвестиционного товарищества, предоставляемых уполномоченным управляющим товарищем ИТ органу или лицу, уполномоченному на получение таких сведений (пункт 5 статьи 10 Закона об ИТ).

Из вышеизложенного можно сделать следующие выводы:

(1) Приобретение инвестиционным товариществом недвижимого имущества не напрямую, но разрешено Законом об ИТ;

(2) Недвижимое имущество, как и любое имущество, представляющее собой общее имущество товарищей инвестиционного товарищества, находится в общей долевой собственности всех товарищей данного инвестиционного товарищества, однако их доли в праве собственности на недвижимое имущество в Едином государственном реестре прав на недвижимое имущество и сделок с ним не указываются, а определяются на основании данных реестра участников договора инвестиционного товарищества на любой текущий момент (поскольку доли участников договора инвестиционного товарищества в общем имуществе товарищей в течение периода деятельности товарищества могут меняться в связи с изменением размеров инвестиционных обязательств товарищей, в связи с вступлением в товарищество новых товарищей или в связи с невнесением одним или несколькими товарищами одного или более вкладов в общее имущество товарищей). Сведения о размере долей товарищей инвестиционного товарищества в праве собственности на недвижимое имущество, входящее в состав общего имущества товарищей, являются конфиденциальными и могут быть предоставлены уполномоченным управляющим товарищем только органу или лицу, имеющему в силу закона полномочия получить соответствующие сведения.

Инвестирование в разработку результатов интеллектуальной деятельности
В нашей практике встречался также вопрос о том, может ли инвестиционное товарищество инвестировать в разработку результатов интеллектуальной деятельности (далее – «РИД»).

Рассмотрим этот вопрос, разложив его на несколько составляющих:

(a) Какие права в отношении РИД может иметь инвестиционное товарищество с точки зрения общего регулирования ГК РФ (с учетом того, что инвестиционное товарищество должно преследовать цель извлечения прибыли из РИД);

(b) Допускает ли Закон об ИТ владение инвестиционным товариществом правами на РИД;

(c) Допустимо ли осуществление инвестиций со стороны инвестиционного товарищества в разработку РИД.

a. Какие права в отношении РИД может иметь инвестиционное товарищество с точки зрения общего регулирования ГК РФ
В соответствии со статьей 1226 ГК РФ на результаты интеллектуальной деятельности признаются интеллектуальные права, которые включают исключительное право, являющееся имущественным правом, а в случаях, предусмотренных ГК РФ, также личные неимущественные права и иные права (право следования, право доступа и другие).

В соответствии со статьей 1229 ГК РФ гражданин или юридическое лицо, обладающие исключительным правом на результат интеллектуальной деятельности (правообладатель), вправе использовать такой результат по своему усмотрению любым не противоречащим закону способом. Статья 1233 ГК РФ устанавливает, что правообладатель может распорядиться принадлежащим ему исключительным правом на результат интеллектуальной деятельности любым не противоречащим закону и существу такого исключительного права способом, в том числе путем его отчуждения по договору другому лицу или путем предоставления другому лицу права использования соответствующего РИД в установленных договором пределах (лицензионный договор). Лицензионным договором лицензиату может быть предоставлено право дальнейшей передачи на определенной территории и в течение определенного периода времени права пользования РИД третьим лицам, на условиях, указанных в лицензионном договоре, в том числе на условии выплаты части дохода, полученного лицензиату от сублицензирования прав на РИД, лицензиару (обладателю исключительного права на РИД).

Следовательно, получение дохода от предоставления права использования результата интеллектуальной деятельности третьим лицам возможно только (1) лицом, которое обладает исключительным правом в отношении соответствующего РИД; или (2) лицом, которое, являясь лицензиатом по лицензионному договору в отношении РИД, имеет в соответствии с таким договором право заключать сублицензионные договоры в отношении переданного ему РИД, уплачивая при этом обладателю исключительного права в отношении данного РИД часть дохода, получаемого от сублицензирования прав на использование РИД.

Пунктом 2 статьи 1229 ГК РФ установлено, что исключительное право на результат интеллектуальной деятельности или на средство индивидуализации (кроме исключительного права на фирменное наименование) может принадлежать одному лицу или нескольким лицам совместно.

Имущество находится в совместной собственности, в соответствии с положениями статьи 244 ГК РФ, если оно находится в собственности двух или более лиц без определения доли каждого из собственников в праве собственности. Примером совместной собственности является совместная собственность супругов на имущество, нажитое ими во время брака (до раздела такого имущества доли каждого из супругов в праве собственности не определяются, оно признается находящимся в их общей совместной собственности независимо от того, на чье имя такое имущество приобреталось, и распоряжение такой собственностью возможно только с согласия со-собственников).

Другой режим общей собственности – общая долевая. Имущество находится в общей долевой собственности, если оно находится в собственности двух или более лиц с определением доли каждого из собственников в праве собственности (пункт 2 статьи 244 ГК РФ). В соответствии с пунктом 1 статьи 7 Закона об ИТ размер доли каждого из товарищей в праве собственности на общее имущество товарищей определяется пропорционально стоимости внесенных ими вкладов в общее дело. Поскольку Закон об ИТ выделяет доли товарищей в праве собственности на общее имущество товарищей, такое имущество находится в общей долевой собственности товарищей инвестиционного товарищества (далее – «ИТ»).

Как было сказано выше, исключительное право на РИД может находиться только в совместной собственности нескольких лиц, в общей долевой собственности такое исключительное право находиться не может (в силу положений статьи 1229 ГК РФ). Соответственно, с точки зрения общего регулирования права собственности и регулирования прав на РИД, установленного ГК РФ, товарищи инвестиционного товарищества (как со-собственники) не могут обладать исключительным правом на РИД, такое право не может входить в состав общего имущества товарищей и, соответственно, инвестиционное товарищество не может его «приобрести» с целью последующего распоряжения им, в том числе путем заключения лицензионных договоров, предоставляющих право использования РИД третьим лицам.

Что касается права пользования РИД на основании лицензионного договора (и права передачи такого права пользования третьим лицам), то никаких ограничений в отношении того, кто может быть лицензиатом (то есть кому может быть предоставлено право пользования РИД) Гражданский кодекс не устанавливает. Казалось бы, из этого (руководствуясь диспозитивным принципом гражданского права «все, что не запрещено – разрешено») можно сделать вывод, что управляющий товарищ, действующий от имени всех товарищей инвестиционного товарищества, может быть лицензиатом по лицензионному договору, предоставляющему ему право, в том числе, передавать право использования РИД третьим лицам (право заключать сублицензионные договоры в отношении РИД) и получать от этого доход. Однако нам представляется такой вывод неверным. Право пользования РИД является производным от исключительного права, как бы «подчиненным» ему. И если исключительное право – наиболее полное, какое может быть в отношении РИД – является неделимым, не может принадлежать нескольким лицам на праве общей долевой собственности, мы считаем, что и производные от него права (в том числе право использования РИД на основании лицензионного договора и право передавать такое право по сублицензионному договору) также не могут принадлежать нескольким лицам на праве общей долевой собственности, являются «неделимым правом».

Следовательно, исходя из общего регулирования ГК РФ, мы считаем, что ни исключительное право на РИД, ни право использования РИД не могут входить в состав общего имущества товарищей ИТ.

b. Допускает ли Закон об ИТ владение инвестиционным товариществом правами на РИД
Объекты инвестирования, в которые управляющему товарищу разрешено инвестировать общее имущество товарищей, и, по сути, способы инвестирования, допускаемые законом, установлены статьей 7 Закона об ИТ. Как мы уже установили выше, несмотря на то что список таких объектов сформулирован в статье 7 Закона об ИТ как закрытый, более детальный анализ закона показывает, что, по сути, он таковым не является.

Результаты интеллектуальной деятельности и права на них упоминаются в Законе об ИТ в части, регулирующей вклады товарищей в общее имущество товарищей (в статье 6). Внесение участниками договора инвестиционного товарищества прав на РИД (в том числе исключительных прав на РИД и прав использования РИД) в общее имущество товарищей допускается Законом об ИТ. Нам представляется такое допущение противоречащим статье 1229 ГК РФ (поскольку любое имущество, внесенное в качестве вклада в общее имущество товарищей, поступает в общую долевую собственность товарищей, а статья 1229 ГК РФ не допускает нахождение исключительных прав на РИД в общей долевой собственности). Тем не менее, на практике мы знаем случаи, когда договор инвестиционного товарищества (удостоверенный нотариально и, соответственно, прошедший проверку нотариуса) предусматривал возможность внесения в общее имущество товарищей вкладов в виде исключительных прав на РИД.

Если же допустить возможность внесения прав на РИД в качестве вклада участника ДИТ в общее имущество товарищей, то и приобретение такого вида имущественных прав в состав общего имущества товарищей на ином основании должно быть допустимо.

Допустимость приобретения за счет общего имущества товарищей прав на РИД можно обосновать также следующим образом:

Пункт 1 статьи 2 Закона об ИТ дает определение совместной инвестиционной деятельности как осуществляемой на основании договора инвестиционного товарищества деятельности по инвестированию общего имущества товарищей в допускаемые федеральным законом и договором инвестиционного товарищества объекты инвестирования в целях реализации инвестиционных, в том числе инновационных, проектов. Понятие «объекты инвестирования» раскрывается законодателем, помимо прочего, в статье 3 Закона РСФСР от 26 июня 1991 г. «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (являющегося федеральным законом), и в это понятие включены и права на интеллектуальную собственность. Соответственно, права на РИД отнесены федеральным законом к допустимым объектам инвестирования и в силу статьи 3 Закона об ИТ могут признаваться таковыми и для инвестиционного товарищества.

c. Вывод касательно допустимости осуществления инвестиций со стороны инвес-тиционного товарищества в разработку результатов интеллектуальной деятельности
Мы столкнулись с коллизией закона и склонны ее разрешить, основываясь на более фундаментальном нормативном акте – Гражданском кодексе РФ. Поскольку статья 1229 ГК РФ не допускает нахождение прав на РИД в общей долевой собственности, нам представляется более обоснованной позиция о том, что вложение общего имущества товарищей в права на РИД не допустимо. Тем более, что статья 7 Закона об ИТ также не включает в перечень объектов имущества, которые управляющий товарищ вправе приобретать за счет общего имущества товарищей, права на РИД.