Особенности инвестиций в частные технологические компании

Партнёр KAMA FLOW Павел Охонин в ходе сессии на Kazan Digital Week рассказал о том, какие возможности и риски несет участие в сделках pre-IPO.

Для перспективных технологических компаний pre-IPO – это эффективный способ привлечь капитал и закономерный шаг в развитии.

◾️В истории акционирования от сделки на этапе pre-IPO до IPO инвестор ожидает, что оценка компании вырастет в 2-3 раза.
◾️После выхода IPO стоимость растет еще в 1,5-2 раза, но это еще не финальная ликвидность проекта.
◾️Последующие публичные предложения акций повышают ценность компании в 1,5-2 раза.

Однако в реальности зачастую выходит наоборот – мультипликаторы таких проектов завышены, а значит могут создавать проблемы на следующих стадиях.

«Понятие pre-IPO сейчас эксплуатируется не совсем по классике, когда речь идет об инвестициях условно за полгода до сделки IPO. Сейчас pre-IPO стали применять ко всем сделкам с ранних стартапов, про которые когда-то где-то в Telegram написали, что они могут выйти на IPO. Это добавляет турбулентности рынку. В вопросе оценки компаний важно отметить следующее – если стартап стремится к тому, чтобы устойчиво развиваться и чтобы инвесторы на каждой стадии что-то зарабатывали, он должен адекватно подходить к вопросу капитализации. Если мы переоценим сделку на этапе pre-IPO, мы вряд ли заработаем на IPO и после этого», – сказал Павел Охонин.

Переоценка компании на pre-IPO влечёт риски и для основателей, и для инвесторов. Такой формат предполагает вложения на долгий срок, ведь ликвидность у компании низкая, нет гарантий, что она в итоге выйдет на IPO, к тому же эффективное использование капитала тоже обеспечить невозможно.

Поэтому аккуратный подход к оценке компании всеми участникам процесса — ключевая составляющая успешного выхода на IPO.