Law firm

VERBA LEGAL

Что поменяется в сделках IPO – итоги доклада Банка России и предстоящие изменения в регулировании

14 июля 2025 года Банк России опубликовал отчет об итогах обсуждения доклада «Информационная прозрачность на рынке ценных бумаг: эмитенты и условия первичного размещения их акций». На его основе до конца года ожидаются значительные изменения в регулировании публичных размещений акций.

➡️ Расширены требования к раскрытию информации:

– Обязательное включение в резюме проспекта ключевых финансовых и операционных показателей, факторов инвестиционной привлекательности, сведений о lock-up и механизме стабилизации.
– Установление единых подходов к раскрытию прогнозных данных с описанием методик и диапазонов.

➡️ Новая роль профессиональных участников рынка ценных бумаг:

– При включении акций в некотировальную часть списка ценных бумаг проспект должен быть подписан не только эмитентом, но и профессиональным участником рынка ценных бумаг, подтверждающим достоверность информации.

➡️ Оценка справедливой стоимости:

– Для допуска на торги потребуется раскрытие как минимум двух независимых аналитических отчетов. Установлены базовые требования к содержанию и источникам таких отчетов.

➡️ Дополнительные требования к раскрытию информации по сделке:

– Раскрытие принципов аллокации и фактического распределения акций.
– Обязательное раскрытие параметров механизма стабилизации.
– Уведомление о наличии и нарушении соглашений о запрете распоряжения акциями (lock-up).

➡️ Стандартизация документации:

– Банк России планирует разработку модельных документов в рамках IPO, включая типовые положения о стабилизации и ограничениях на отчуждение акций.

➡️ Грядущие изменения требуют от эмитентов и консультантов более высокой дисциплины в части подготовки проспектов, раскрытия информации и соблюдения новых процедур. При планировании сделки эмитентам следует учитывать обновленный подход Банка России.

Партнер Александр Кузнецов, старший юрист Анна Сидоренко, юрист Иван Дубровский и младший юрист Дмитрий Краснов подготовили алерт по итогам отчета Банка России, в котором проанализировали ключевые положения будущих изменений и их возможное влияние на рынок.

Подробнее читайте в прикрепленном материале.